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南方基金蔡奕奕:货币基金市场回顾与展望

12月8日,南方天天利基金经理蔡奕奕就今年货币基金整体表现及未来趋势进行了分享,以下为主要内容。

一、回顾今年以来货币基金整体走势

1、宏观经济:今年以来国际环境比较严峻,中美贸易战冲击、去杠杆带来的民企违约事件频繁出现,经济面临较大的下行压力。

2、货币环境:央行货币政策的取向由前期坚定的去杠杆转向为防风险、稳杠杆,年内4次降准释放了流动性宽松的信号。

3、资管新规:随着新规的落地,金融机构此前谨慎情绪得到了一定的缓解,预期的稳定推动了债券资产价格持续上涨,表现为债券收益率逐步走低。

4、货币基金收益回顾:

今年货基收益率逐步下行,一方面货币政策转向带来较为宽松的流动性环境,债券收益率逐步走低,货基的总体7日年化收益率表现逐步下行。(以国有股份制银行发行的三年期存单为例,收益率从年初的4.5%下降至3.2%)。另一方面货币市场基金流动性新规在今年正式实施,由于实施分类监管原则,对组合的久期和投资比例采取了进一步的限制和规范,也一定程度上影响了货基收益。

二、展望明年货基表现

1、宏观经济:全球经济总体呈现复苏态势,但动能和同步性均有所减弱。贸易摩擦、政治风险、货币环境收紧等对全球经济挑战加剧,经济下行风险进一步累积。

2、货币环境:考虑到当前经济下行压力加大,民企、小微企业融资困难等问题,预计货币政策将继续保持宽松态势,但目前来看收益率继续下行的空间有限,预计货币基金收益率波动率将会降低,大概率将在当前水平逐步企稳。

三、货币基金投资建议

建议投资者重视货币基金的功能及应用场景。

首先货币基金是良好的流动性管理工具,投资者可配置部分资金来管理自己的闲置资金;

其次部分货币基金还可以嫁接支付功能,使得消费及资金管理更为便利;

再次场内货币基金(如理财金H)适合参与股票、ETF交易的客户管理闲置资金。

风险提示:所载内容和意见仅作为客户服务信息,并非为投资者提供对市场走势、个股和基金进行投资决策的参考。我公司对这些信息的完整性和准确性不作任何保证,不构成对我公司旗下基金实际投资行为的约束。投资者购买基金前应关注适当性新规,结合自己的风险承受能力理性投资。

 

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